1.Понятие финансового состояния. Задачи и основные направления анализа. Особенности информационного обеспечения. 2. Анализ имущественного положения предприятия 3. Анализ источников формирования имущества предприятия.
1 Финансовое состояние (Ф\С) характеризует наличие, размещение, использование финансовых ресурсов предприятия для его целесообразной деятельности. Ф\С выражается в имущественном положении предприятия, его фин. устойчивости, платежеспособности, фин. взаимоотношениями с юрид. и физ. лицами. Ф/С зависит от результатов хоз. деятельности – и наоборот, финансовые результаты определяются уровнем фин. состояния. В связи с этим, цель анализа Ф/С – это оценка финансового благополучия предприятия, выявление резервов роста, улучшения фин. положения и выбор на этой основе оптимальной стратегии взаимоотн. с другими организациями. Внутренний анализ ф/с необходим для планирования, контроля, прогнозирования ф/с с целью обеспечения максимальных фин. результатов путем оптимального размещения капитала, планомерного поступления ден. средств, и повышения доходности собственного капитала(СК). Внешний анализ проводится с целью изучения возможностей выгодности размещения капитала при максимальной прибыли и минимальных фин. потерях, прогнозирование доходности инвестируемого капитала, проведение и осуществление политики образования, размещения и использования фин. ресурсов. Ф/С может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Устойчивое ф/с характеризуется фин. стабильностью, абсолют. платежеспособностью, безубыточностью. Неустойчивое ф/с характ- ся достаточной платежеспособностью, удовлетворительным ф/с при наличии тенденций к снижению ф/с, платежеспособности (предприятие в данном случае привлекает заемный капитал(ЗК) ). Кризисное характеризуется неплатежеспособностью, наличием просроченных долгов, стабильной фин. неустойчивостью, наличием убытков.
ПОКАЗАТЕЛИ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ Ф/С: 1. характеризующие имуществ. положение(размещение капитала); 2. характеризующие источники образования имущества (структуру капитала); 3. характеризующие платежеспособность и фин. устойчивость; 4. характеризующие эффективность и интенсивность использования капитала.
Задачи анализа Ф/С: 1. оценка выполнения плана по поступлению фин. ресурсов и их использованию; 2. изучение взаимосвязи показателей финансовой, производственной и коммерческий деятельности предприятия; 3. выявление резервов роста эффективности использования финансовых ресурсов п/п; 4. разработка моделей ф/с и прогнозирование ф/с во взаимосвязи с фин. результатами; 5. разработка конкретных мероприятий по улучшению использования фин. ресурсов и стабилизации ф/с.
Источники информации: все формы бух. Фин. отчетности. Для оценки анализа Ф/С используются: чтение баланса, расчет относительных и абсолютных показателей, характеризующих уровень изменения в фин. деятельности предприятия.
2. Основным фактором устойчивого фин. положения является рациональность вложений в имущество п/п. Все имущество отражается в активе баланса. Анализ имущественного положения позволяет оценить размещение капитала в имущественные ценности и оценить долю каждого вида имущества в увеличении актива за счет привлечения дополнительных фин. ресурсов. Анализ имуществ. положения проводится по след. направлениям: - оценка динамики имущества; - оценка структуры имущества; - оценка динамики показателей структуры; - оценка и анализ состава и структуры оборотных активов; - анализ изменений во внеоборотных активах.
При оценке динамики рассчитывают размер абсолютного и относительного прироста (снижения) им-ва или отдельных его видов, свидетельствует о расширении (сужении) хоз. деятельности и производственных мощностей. Это может быть вызвано изменениями спроса на продукцию, доступа на рынки сырья и материалов, изменении рыночной позиции и деловой активности п/п. При изучении структуры имущества определяют удельный вес внеоборотных и оборотных активов в общей стоимости имущества. Положительно характеризует структуру увеличение удельного веса оборотных активов, что благотворно влияет на платежеспособность п/п. Положительным считается когда темпы роста оборотных превышают темпы роста внеоборотных. Рост внеоборотных активов свидетельствует о росте производственных мощностей, однако при данной оценке необходимо учитывать качественные изменения, как в оборотных, так и во внеоборотных активах. При анализе состава и структуры оборотных активов учитывают, что они могут быть как в материальной, так и в денежной форме, могут быть использованы как во внутреннем, так и во внешнем обороте. В сфере производства и обращения и т. д. Для анализа структуры оборотных активов рассчитывают показатели: 1. удельный вес запасов в стоимости оборотных средств – положительным считается снижение данного показателя в динамике. Высокий уровень производственных запасов требует значительных текущих расходов и повышает риск потери ликвидности. Величина запасов должна быть оптимальной. 2. удельный вес ден. средств в структуре оборотного капитала – чем выше значение показателей в динамике, тем лучше структура имущества с точки зрения платежеспособности предприятия, но ден. средства должны находится в постоянном обороте, и приносить прибыль. 3. удельный вес дебит. задолженности в структуре оборотных активов – наличие дебиторской задолженности и ее удельный вес оцениваются двояко: с одной стороны увеличение свидетельствует о росте числа покупателей и широте рынков ее сбыта, а с другой – увеличение дебиторской задолженности снижает оборачиваемость активов , их ликвидность, особенно если она является просроченной.
4.удельный вес готовой продукции в стоимости оборотных активов - его увеличение свидетельствует о снижении спроса на продукцию, потери рынков сбыта. Приводит к росту себестоимости, снижению платежеспособности п/п. При анализе изменений во внеоборотных активах изучают их структуру и динамику. При анализе основных средств (ОС) изучают соотношение между активами и пассивами, состояния технического состояния ОС, их производительности, физического и морального износа. При анализе имущества активов п/п , необходимо учитывать вид деятельности, отраслевую специфику, в соответствии с чем всегда присутствует опред. риск потери доходности п/п или потери ликвидности активов п/п ( левосторонний риск).
3. источники формирования имущества размещены в пассиве баланса и олицетворяют капитал - средства, которыми располагает п/п для осуществления своей ФХД за счет различных источников. С другой стороны, пассивы не только источники формирования имущества, а совокупность обязательств перед бюджетом, поставщиками, банком, собственниками, акционерами и т.д., т.е. – это совокупность юридических отношений, лежащих в основе финансирования хозяйственных субъектов. Цель анализа - изучение состава, структуры источников образования имущества для уровня самофинансирования и надежности с т. зр. финансовой устойчивости. Направления анализа - оценка состава, структуры и динамики источников формирования имущества; - оценка состава, структуры и динамики собственного капитала; - оценка состава, структуры и динамики заемного капитала; - анализ и оценка источников формирования оборотного капитала; при анализе состава и структуры источников формирования их классифицируют по следующим признакам: - по степени принадлежности (собственный и заемный); - по видам привлекаемых источников (денежные или имущественные вклады); - по продолжительности использования (долгосрочные и краткосрочные); - по целям привлечения (на формирование основного капитала и на формирование оборотного капитала).
Наличие собственных средств обусловлено необходимостью самофинансирования хоз. деятельности предприятия. Увеличение их доли свидетельствует об усилении фин. устойчивости п/п , повышение его надежности как партнера. В тоже время для повышения доходности п/п собственных средств может быть недостаточно. В этом случае могут привлекаться заемные источники. Эффективность заемных средств выше, чем собственных, т.к. это позволяет привлекать дополнительный капитал, увеличивать оборот, расширять сферу хоз. деятельности и приводит к повышению доходности собственного капитала и рентабельности п/п в целом. С др. стороны, привлеченный капитал повышает фин. риск в случае его не возврата и снижает фин. устойчивость п/п. Таким образом, привлечение заемных средств улучшает фин. состояние п/п в том случае если эти средства не оседают в обороте длительное время и своевременно возвращаются. В обратном случае возникает просроченные долги и фин. сост. ухудшается. Эффект финансового рычага возникает в том случае, когда проценты за кредит ниже рентабельности п/п , что приводит к тому, что рентабельность ЗК будет выше, чем рентабельность СК. При изучении источника формирования внеоборотного и оборотного капитала рассчитывают их суммарную величину по балансу. Для формирования внеоборотного капитала привлекаются 2 источника: собственный капитал; долгосрочн. кредиты и займы; Для формирования оборотного капитала привлекаются краткосрочные заемные средства, кредиторская задолженность, а так же собственные источники или их называют собственные оборотные средства (СОС) СОС= 1 раздел - долгосрочные кредиты и займы При анализе особое внимание уделяют изучению кредит. Задолженности по состоянию, структуре, срокам ее образования, а также делается сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности. В целом увеличении суммы и доли кредит. задолженности не свидетельствует об ухудшении фин. состояния. В том случае если кредиторская задолженность погашается источниками ее покрытия, а также в том случае если величина дебит. задолженности не превышает величину кредиторской, а также если оборачиваемость кредит. задолженности выше оборачиваемости дебит. задолженности. В обратном случае возникают просроченные долги и фин. состояние ухудшается.
Анализ финансовой устойчивости предприятия. 1. Понятие и направления, задачи анализа фин. устойчивости. 2. Оценка фин. устойчивости по соотношению собственного и заемного капитала. 3. Анализ фин. равновесия для оценки фин. устойчивости.
1.
В условиях рынка, когда хоз. деятельность п/п осуществляется за счет собственных средств, а при их недостатке – за счет привлеченных, заемных, важное значение приобретает фин. устойчивость п/п, то есть фин. независимость от внешних источников. Финансовая устойчивость – это способность п/п финансировать текущую деятельность собственными средствами вне зависимости от заемных, то есть запас собственных источников – запас фин. стабильности. Фин. устойчивость характеризует фин. состояние п/п с позиции долгосрочной перспективы и связана со степенью зависимости от кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость зависит от следующих факторов:
1. соотношение между СК и ЗК; 2. эффективность функционирования собственных средств ( СС ); 3. обеспеченность СС; 4. структура оборотного капитала и его оборачиваемость; 5. структура имущества п/п; 6. эффективности и интенсивность использования капитала.
Основные направления анализа: - по состоянию СК и ЗК; - по финансовому равновесию активов и пассивов в балансе; - по соотношению финансовых и нефинансовых активов. Задачи анализа: 1. оценка фин. устойчивости по показателям и сравнение ее с критерием; 2. изучение динамики показателей фин. устойчивости для определения тенденций и прогнозов фин. состояния; 3. сравнение показателей фин. устойчивости с показателями конкурентных п/п для изучения слабых сторон деятельности и выявления резервов улучшения фин. состояния.
2. Фин. устойчивость п/п по соотношению к собственным и заемным средствам анализируется по след. показателям( финансовым коэффициентам ): 1. Коэффициент автономии или фин. независимости п/п характеризует долю собственных средств в общей сумме источников средств. Чем выше значение данного коэффициента, тем более финансово независимо п/п. Нормативное значение коэффициента – 0,5- 0,6,; то есть если удельный вес собственных источников 50% --60%, то п/п более финансово устойчиво. Такому п/п гарантируется платежеспособность, оно явл. привлекательным для внешних инвесторов. Определяется как: Кавт. = СК / ВАЛЮТА БАЛАНСА ( ВБ )
2. Коэффициент фин. независимости характеризует долю заемных источников средств о общем объеме имущества, то есть является обратным для Кавт.
Кф.з = ЗК/ ВБ
4. Коэффициент фин. рычага (левиридж) характеризует соотношение между заемными и собственными средствами, показывает какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая за счет ЗК. Кф.р =ЗК / СК N<1 Кф.р. показывает взаимосвязь СК и ЗК и применяется для оценки качества прибыли и фин. устойчивости п/п. Он характеризует возможность влиять на прибыль и фин. устойчивость путем изменения структуры имущества, а именно СК и ЗК. Уровень фин. левириджа характеризуется соотношением темпов роста чистой прибыли ( ЧП ) и темпов роста валовой прибыли ( ВП ). Повышение уровня финансового левириджа обеспечивается за счет эффекта фин. рычага элементом, которого (его плечом) и является коэффициент фин. рычага. Эффект фин. рычага показывает, насколько процентов увеличивается рентабельность СК за счет привлечения заемных средств. Положительный эффект фин. рычага возникает в случае, если экономическая рентабельность п/п (рассчитывается по ЧП) выше ссудного процента по заемным средствам, при этом фин. устойчивость п/п увеличивается. В обратном случае, фин. устойчивость снижается. Таким образом, изменение собственного и заемного капитала влияет на Пр , доходность собственных средств и фин. устойчивость. Однако, увеличение фин. левириджа увеличивает и степень фин. риска, связанного с выплатой процентов. Чем выше суммарный процент к выплате, тем меньше будет величина ЧП. Увеличение ЗК приведет к увеличению рентабельности СК и повышению степени фин. риска. При изменении рыночной ситуации использование критериев Кавт, зависимости, фин. рычага неоднозначно для всех п/п, т. к. может зависеть от следующих факторов: - уровень цен на продукцию; - спрос и стабильный сбыт продукции; - оборачиваемость оборотных средств; - структура оборотных средств; - специфика и масштабы деятельности п/п; - уровень процента за кредит; - уровень ставок налогов. То есть п/п с высокой оборачиваемостью активов в условиях благоприятных н/о могут сохранить фин. устойчивость и при более низком значении Кавт.
3. Финансовое равновесие характеризует взаимосвязь актива и пассива баланса, то есть источниками капитала, между активами и обязательствами. Фин. равновесие оценивается с 2-х позиций: 1. имущественный подход – данная позиция показывает взаимосвязь между активами и пассивами в зависимости от сроков и способности п/п погашать долги, применяется для оценки ликвидности баланса, платежеспособности и фин. устойчивости. 2. функциональная показывает взаимосвязь между источниками капитала и их использованием, применяется для оценки фин. устойчивости.
Для оценки фин. устойчивости рассчитывают следующие коэффициенты: 1. Коэффициент маневренности СК показывает, какая часть источников вложена в более маневренные оборотные средства. Чем выше значение коэффициента, тем выше фин. устойчивость п/п в будущем. Определяется: К ман. Ск = СОС / СК; N >0,5 2. Коэффициент обеспеченности текущей деятельности СОС – показывает какая часть оборотных средств финансируется за счет собственных источников и характеризует наличие СОС для текущей деятельности (принимают при оценке удовлетворения структуры баланса и прогнозирования банкротства. К сос = СОС / ОА; N>0,1 3. Коэффициент обеспеченности запасов СОС (покрытие запасов - долю СОС в формировании запасов). К оз = СОС / Запасы ; N=0,6-0,8
Если Запасы > СОС, то имеется недостаток СОС для формирования Запасов. При недостатке СОС для бесперебойной текущей деятельности п/п может привлекать другие нормативные плановые источники финансирования ( ПИФ): авансы показателей, краткосрочные кредиты, задолженность поставщикам, срок оплаты которых не наступил. В этом случае критерием фин. устойчивости может быть излишек или недостаток ПИФ для формирования запасов. ПИФ = СОС + др. В зависимости от соотношения плановых источников и запасов различают 4 типа фин. устойчивости: 1. абсолютная фин. устойчивость: З < ПИФ, Коз = ПИФ / З > 1; 2. нормальная фин. устойчивость: З = ПИФ, Коз = ПИФ / З = 1; 3. неустойчивое или кризисное фин. состояние характеризуется нарушением платежности фин. устойчивости, но существует возможность ее восстановления за счет дополнительных источников , ослабляющих фин. зависимость. К ним относят: - временно свободные источники средств рез капитала и созданных на п/п фондов накопления и потребления; - дополнительные кредиты банка на временное пополнение недостатка СОС; - превышение нормативного кредита задолженности над дебитом. В этом случае их называют ДИФ. З = ПИФ + ДИФ К оз = ПИФ+ДИФ / З <= 1 4. кризисное финансовое состояние, когда ПИФ, ДИФ, СОС недостаточны для формирования запасов. П/п фин. неустойчиво, неплатежеспособно, на границе банкротства. З > ПИФ + ДИФ Коз = ПИФ+ДИФ / З < 1. В заключении анализа фин. устойчивости составляется сводная таблица показателей, рассчитываемых на начало и на конец периода, который сопоставляется с нормативными, т.е. критериальными значениями, оценивается их динамика, делается выбор о фин. устойчивости и ее перспективах, определяется влияние факторов, изменение фин. устойчивости. Факторы повышения фин. устойчивости: 1. пополнение собственных оборотных средств за счет внутренних и внешних источников; 2. ускорение оборачиваемости оборотных активов; 3. изменение структуры оборотных активов и их качественного состава, снижение нормативных запасов; 4. снижение уровня просроченной дебиторской задолженности; 5. улучшение структуры имущества и источников его образования; 6. улучшение эффективности использования заемного капитала и повышение доходности собственного капитала.
Анализ платежеспособности предприятия.
1. Понятие платежеспособности и ликвидности. Основные направления и задачи анализа платежеспособности п/п. 2. Анализ ликвидности баланса для оценки платежеспособности п/п. 3. Анализ текущей и перспективной платежеспособности. 4. Аналитические методы прогнозирования банкротства. 1. Фин. состояние с точки зрения краткосрочной перспективы характеризуется краткосрочной ликвидностью его активов и платежеспособностью в целом. Платежеспособность предприятия – это способность его своевременно и в полном объеме погашать свои краткосрочные обязательства, наличие платежных средств для расчетов по обязательствам, перед кредиторами и банками и т. д. Платежеспособность предприятия характеризуется ликвидностью его активов. Ликвидность активов - это способность активов превращаться в денежную форму. Ликвидность характеризуется скоростью превращения в ден. средства. Ликвидность баланса характеризует наличие возможности обращения активов в ден. форму, то есть ликвидность баланса характеризует еще степень покрытия пассивов активами.
Направления анализа: 1. анализ ликвидности баланса; 2. расчет абсолютных и относительных показателей платежеспособности; 3. анализ текущей и перспективной платежеспособности; 4. оценка и анализ по изучению потока ден. средств. Задачи: 1. оценка платежеспособности по показателям 2. оценка тенденций изменений платежеспособности 3. выявление факторов, влияющих на платежеспособность 4. определение резервов улучшения п/способности за счет внутренних источников и дополнительных мероприятий 5. прогнозирование п/способности и фин. состояния в целом.
К внешним признакам нарушения п/способности относятся : - отсутствие денег на расчетном счете; - наличие просроченной кредиторской задолженности; - недостаток оборотных средств; - наличие убытков.
2. Анализ текущей ликвидности баланса предполагает оценку степени покрытия обязательств п/п средствами его платежа, то есть основан на сравнении активов и пассивов. При этом активы группируются по степени убывания ликвидности, а пассивы – по степени срочности уплаты обязательств. Группировка активов: А1- наиболее мобильные, абсолютно ликвидные средства платежей; А2- быстро (средне) ликвидные активы. К ним относят краткосрочная дебиторская задолженность, готовая продукция, товары отгруженные и прочие обор. активы. А3 – менее ликвидные активы, то есть медленно реализуемые – запасы сырья, материалов, незавершенное производство (НП), расходы будущих периодов (РБП ), дебиторская задолженность и НДС. А4- труднореализуемые активы - все внеоборотные активы. Группировка пассивов: П1 – наиболее срочные обязательства (подлежат погашению в теч. месяца); П2 – подлежащие погашению в теч. года; П3 - долгосрочные обязательства со сроком оплаты более года; П4 - постоянные обязательства, то есть собственные обязательства.
А1 >П1 А2 >П2 А3 >П3 А4 < П4
3. Для оценки текущей п/способности рассчитывают абсолютные и относительные показатели. Абсолютным показателем является величина чистого оборотного капитала (ЧОК) ЧОК = ОА – КО ЧОК показывает величину оборотного капитала оставшегося у п/п после уплаты краткосрочных обязательств. Чем выше величина ЧОК тем выше ликвидность и п/способность п/п. Абсолютные показатели не дают объективной оценки п/способности, так как не учитывают качественное состояние оборотных средств, например, в составе оборот. активов могут находиться активы ,не являющиеся по сути платежными средствами( НДС, РБП ), которые необходимо использовать при оценке п/способности. Кроме того отрицательное влияние на п/способность может оказать высокий уд. вес просроченной дебит. задолженности. Для учета этих особенностей используют относительные показатели , кот. построены на соотношении отдельных групп ОА и КО. 1. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует п/способность в срочном порядке, то есть на дату составления баланса, показывает какая часть КО может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, то есть какие долги могут заплатить за счет ден. средств и КО. Определяется: Кабс.л = ДС + КФВ /КО; N=0.2- 0.5 При оценке абс. Ликвидности необходимо изучить наличие просроченных обязательств, частоту и длительность их задержек. 2. Коэффициент промежуточной критической ликвидности показывает какая КО может быть погашена не только за счет абс. ликвидных активов , но и за счет краткосрочной дебит. задолженности. Ккр. л = (ДС+КФВ+КДЗ+ПОА)/КО; N>1 3. Наряду с показателем промежут. ликвидности рассчитывают Коэффициент покрытия периодических выплат, который характеризует время в днях, в течении кот. у п/п будет достаточно ликвидных активов при недостаточности ден. средств Кпв = ДС+КФВ+КДЗ/СВ СВ можно определить отношением полной с/с к количеству дней в периоде, т.е. с учетом управленческих расходов.
4. Коэффициент текущей ликвидности характеризует п/способность п/п всеми текущими, т.е. оборотными активами. При расчете данного показателя из суммы ОА исключают сумму НДС и РБП. Определяется: Ктл = ДС+КФВ+КДЗ+ДДЗ+ПОА+Зап. / КО; N > 2. При расчете Ктл необходимо учитывать что его величина зависит от след. условий : 1. дебиторская задолженность может быть просроченной, а среди запасов есть лишние ценности; 2. необходимо учитывать отраслевую специфику деятельности организации.
Для более материалоемких отраслей N от 2до3, а менее - достаточно 1. Для п/п с высокой оборачиваемостью активов Ктл может быть достаточно низким, т.к п/способность обеспечивается за счет притока ден. средств. Слишком высокое значение Ктл считается нежелательным, т.к. свидетельствует о наличии у п/п ден. средств в больших суммах, что может негативно влиять на рентабельность активов. В целом высокое значение Ктл привлекает потенциальных клиентов. Для учета отраслевой специфики масштаба деятельности структуры ОА для каждого п/п можно рассчитать коэффициент ликвидности достаточный ( нормальный). К = 1+ Зап + ДЗ (безнад) / КО 5. Коэффициент ликвидности запасов, который характеризует зависимость платежеспособность п/п от запасов, характеризует возможность мобилизации случае больших запасов ( для расчета по обязательствам). Кл.з. = Зап / Кср обяз N=0,5-0,7 Для оценки перспективы платежеспособности п/п на период более года используют следующие показатели: 1. коэффициент чистой выручки, который характеризует удельный вес остаточной денежной наличности в общей выручке от реализации. Необходимым для определения возможных финансовых средств в будущем периоде для расчета по обязательствам. Чем выше доля свободных денежных средств в выручке, тем выше перспективная платежеспособность. Кчв + ЧП + Ам-ция / В рп 2. коэффициент капитализации денежных средств рассчитывается как отношение : Выр. от прод.- дивид. начисл. / первоначальная стоимость ОС + долгосрочные фин. вложения + прирост ЧОК N > 0.08-0.1 Кроме относительных показателей платежеспособности для ее оценки и анализа осуществляется анализ текущей платежеспособности , т.е. ежедневный контроль за поступлениями денежных средств от реализации, выполнение обязательств дебиторов и обязательств перед кредиторами. Для этого составляют платежный календарь наличия в разрезе наличия и поступления денежных средств с одной стороны и платежей или расходов – с другой стороны. Платежный календарь составляется на основании первоначальных доходов и данных оперативного учета.
4. Прогнозирование фин. состояния п/п имеет конкретную практическую направленность и связано с возможностью п/п оказаться в состоянии банкротства. Банкротство - это неспособность п/п финансировать текущую фин. деятельность и осуществлять свои срочные обязательства. Причины банкротства : 1. внутренние 2. внешние
Внутренние - снижение доходности п/п;
- невыполнение производств. программы; - недостаток ден. средств; - отвлечение средств в дебиторскую задолженность; - кризисное фин. состояние - неправильная ценовая и ассортиментная политика.
Внешние - международные; - национальные; Внешними признаками банкротства является приостановление п/п текущих платежей и неспособность погашать обязательства в течении 3-х и более месяцев со дня наступления срока их погашения. Существует большое количество методов определения возможного банкротства. 3 основных направления: - оценка и прогнозирование показателей удовлетворительности структуры баланса; - оценка кредитоспособности п/п; - использование системы формализованных и неформализованных критериев для оценки возможного банкротства. Первое направление распространено в отечественной практике и используется в соответствии с законодательством. Неудовлетворительная структура баланса – это такое состояние имущества и обязательств, когда за счет имущества не может быть обеспечено выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной ликвидностью активов. Критериями для определения удовлетворительности баланса считаются: Показатель текущей ликвидности; Показатель обеспеченности СОС; Показатель способности п/п восстановить или утратить платежеспособность. Коэффициент восстановления (утраты) п/способности = Ктл расч. / Ктл нормат. Квосст(утр)=Ктл на к.г.+У/Т*(Ктл на к.г. – Ктл на н.г.) / 2 У – период восстановления или утраты п/способности; восстановление = 6 мес.; Утраты =3 мес. Т - продолжительность отчетного периода в месяцах. Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а п/п - неплатежеспособным, если Ктл< 2; Ксос< 0,1 В этом случае прогнозируется возможность восстановления п/способности в ближайшие 6 месяцев и рассчитывается К вост. Если Квосст. > 1, то п/п в ближайшие 6 мес. восстановит платежеспособность и наоборот. Если Квосст.>2, Ксос.>0,1, то п/п признается п/способным , но в этом случае прогнозируется возможность утраты п/способности в ближайшие 3 месяца и рассчитывают Кутр. п/сп. Если Кутр. >1, то п/п сохраняет п/способность , а если Кутр. <1 – утратит в п/способность в ближайшие 3 месяца и тоже станет потенциальным банкротом и его тоже ставят на учет.
Анализ эффективности и интенсивности использования капитала. 1.Показатели интенсивности и эффективности использования капитала. Их взаимосвязь. 2.Анализ оборачиваемости капитала и факторы ее ускорения. 3. Анализ эффективности использования ЗК и доходности СК.
1. Эффективность и интенсивность использования капитала характеризуется ускорением их движения на всех стадиях кругооборота капитала и его максимальной отдачи, то есть прибылью на рубль использ. капитала. Эффективность использования совокупного капитала (СВК) характеризуется его доходностью, рентабельностью, то есть уровнем прибыли на 1 рубль среднегодовой стоимости капитала: Рсвк= ПРб / СВК Интенсивность использования капитала характеризуется его оборачиваемостью , отдачей, то есть скоростью обращения. Характеризует уровень реализации продукции на 1 руб. стоимости СВК. Для расчетов оборачиваемости используют коэффициент оборачиваемости и продолжительность одного оборота в днях: Кобор. = Врп / СВК Взаимосвязь между показателями интенсивности и эффективности использования капитала выражается следующей факторной моделью: Рсвк = Коб.*Рпрод Чем выше рентабельность капитала и рентабельность продаж, тем выше рентабельность СВК. Анализ интенсивности использования капитала осуществляется по отдельным его видам: операционный, акционерный, собственный, заемный, производственный и т. д.
2.
Для оценки интенсивности использования капитала применяют показатели оборачиваемости: Кобор. и продолжительность одного оборота в днях. Кобор. характеризует число оборотов, совершенных капиталом в течение анализируемого периода. Чем выше число оборотов, тем выше скорость обращения, а значит и отдача капитала и тем интенсивнее он используется. Оборачиваемость в днях характеризует длительность периода оборота в днях, в течение которого капитал полностью совершает оборот своей стоимости и возвращается в исходную форму. Чем выше оборачиваемость в днях, тем выше число оборотов, тем лучше используется капитал
Поб. = (СВК / Врп) * Д Д - число дней в анализируемом периоде.
Оборачиваемость капитала зависит от его структуры, строения и оборачиваемости его отдельных элементов. Чем выше доля ОК, тем выше оборачиваемость всего СВК. Коб. свк = Уок * Коб. ок Факторы 2-го порядка, влияющие на оборачиваемость капитала – это факторы, которые влияют прежде всего на оборачиваемость ОК, а именно: сокращение продолжительности производственного цикла, внедрение современной техники, организация договорной системы, повышение ритмичности производства и т. д. Экономическая эффективность от оборачиваемости выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении прибыли. При замедлении оборачиваемости происходит дополнительное привлечение средств в оборот. Эффект от изменения оборачиваемости определяется путем умножения однодневного оборота по реализации на изменение оборачиваемости в днях (+) (-) Э = ( Врп / Д ) *изм. Поб Увеличение прибыли в результате ускорения оборачиваемости определяется по следующей формуле: Поб. = изм. Коб * Рпр.ф. *СВКфакт Кроме обобщающего показателя можно использовать частные показатели, характеризующие использование его отдельных частей: - оборачиваемость оборотных средств; - фондоотдача осн. средств - фондоотдача внеоборотного капитала - оборачиваемость материальных оборотных средств - оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности и т.д. 3. Эффективность использования ЗК характеризуется показателем эффект финансового рычага (ЭФР), который показывает на сколько % увеличивается СК за счет привлечения ЗК. ЭФР (+) возникает если экономическая рентабельность СВК выше цены ЗК. Разность между Рск и ценой ЗК позволяет повысить доходность СК. В обратном случае ЭФР будет отрицательным, а СК будет проедаться, что может привести к банкротству.
ЭФР = (Рсвк – Цзк) (1 - Кн/о) ( ЗК/ СК) Для оценки эффективности использования отдельных видов ЗК используют ЭФР, рассчитанный по каждому из них. В условиях инфляции необходимо учитывать темпы роста инфляции, т.к. ЭФР и Р могут увеличиваться ( в случае если долги и % по ним не индексируются , долг оплачивается обесценёнными деньгами). Для оценки доходности СК рассчитывают его рентабельность как отношение ЧП к среднегодовой стоимости СВК. Факторы, влияющие на Рск: - доля ЧП в общей сумме прибыли; - рентабельность СВК; - мультипликатор капитала (МК)
Рск = доля ЧП * Рсвк * МК
Комплексная оценка ФДХ и перспективы развития предприятия. 1. Понятия и направления анализа; 2. Анализ деловой активности предприятия; 3. Методы комплексной оценки ФХД.
1. Оценка ФХД не должна сводиться к ретроспективному анализу по данным бухгалтерской отчётности (б/о), так как в ней отражаются лишь сложившиеся на определённый момент времени производственные и финансовые результаты и фин. состояние за истекший период. Такой анализ важен лишь с позиции принятия управленческих решений на будущее. Для прогнозных решений и определение перспектив развития п/п наиболее результативным будет комплексный анализ и оценка ФХД. Комплексная оценка предполагает системный подход и базируется на изучении объекта как системы, состоящей из отдельных элементов с многочисленными внутренними и внешними связями. Соответственно, комплексная оценка должна отражать влияние множества внутренних и внешних факторов, влияющих как на деятельность п/п , так и на его рыночное окружение. Комплексная оценка ФХД осуществляется с целью определения перспектив развития п/п и выработки стратегии и тактики управления его деятельностью. Основные направления анализа: - оценка рыночной позиции п/п и его бизнес- среды; - оценка деятельности п/п в условиях риска и в условиях инфляции; - оценка вероятности фин. затруднения; - оценка социальной значимости деятельности; - комплексная рейтинговая оценка фин. состояния. 1. оценка рыночной позиции п/п сводится к анализу внутренних и внешних факторов, формирующих среду и воздействующих на его деятельность; в процессе анализа бизнес- среды изучают особенности отношений его участников с хозяйствующим субъектом. Внешняя бизнес- среда характеризуется отношениями с покупателями, контрактниками, гос-вом. Внутренняя бизнес- среда – руководство п/п, собственники, труд. коллектив, анализ рыночной позиции п/п осуществляется в рамках маркетингового анализа во взаимосвязи с внутрипроизводственными. Комплексность анализа характеризуется тем, что хозяйствующий субъект является сложной системой, состоящей из множества подсистем, выполняющей различные функции и взаимодействуя при этом с внешней и внутренней средой. Факторы, влияющие на внешнюю бизнес- среду: Международные; Национальные; Рыночные. Международные – цикличность эконом. развития, финансовая политика; Национальные – политические и экономические ( налоговая политика, отношение к собственности, уровень доходов населения; Рыночные – спрос, предложение, уровень маркетинга.
Факторы, влияющие на внутреннюю бизнес – среду: - цель деятельности, репутация, имидж, квалификация сотрудников, руководства; - предпринимательская деятельность – форма собственности, структура управления, организация производства; - ресурсы и их использование – технико-экономический уровень, длительность производственного цикла, эффективность использования ресурсов; - финансовый менеджмент; - маркетинговая политика; - оценка деловой активности; - нефинансовые показатели хоз. деятельности.
